科技是第一世产力，科技领域也容易出牛股。今晚著作，将对 2 个要害领域，亦然 2 条超等赛谈，芯片半导体和东谈主形机器东谈主的产业链，进行详确梳理，并筛选出不错重心追踪的公司。著作比较长，但全是干货free_porn，不错先储藏再看。

芯片半导体产业链全梳理及重心公司

论千论万的产业链里，芯片半导体是重中之重，简直系数的高技术打破都离不开芯片，同期照旧国内最容易被"卡脖子"的面孔。芯片半导体产业链，其实和盖屋子差未几：

1）上游。芯片联想便是建筑师的蓝图筹算，材料便是造屋子要用的建材，诱骗便是各式工程器械；

2）中游。制造过程便是按图纸极少点搭造建筑框架，封测便是屋子建完后的装修和质料验收；

3）卑鄙。不同芯片有不同终局诈欺，就像不同建筑都有我方的不同用途。

一、上游：半导体联想、材料及诱骗

（一）半导体联想

1）EDA（电子联想自动化）：作念芯片联想时要用到的智能援手器具，有点雷同于造屋子前先画电子图纸。

龙头企业：华大九天、广立微、概伦电子、安路科技、华润微。

2）IP 核：芯片产业里的常识产权模块，便是若是有联想好的模板，其他东谈主联想时就能径直拿来用，毋庸再从头联想。

龙头企业：芯原股份、国科微。

当作集产业链上游的中枢期间，EDA 和 IP 有着"半导体王冠上的明珠"之称。

（二）半导体材料

1）硅片：终点于芯片里的地基，提供基础救助。

龙头企业：立昂微、沪硅产业、TCL 中环、晶盛机电、三超新材、合盛硅业。

2）光刻胶：雷同画笔和脸色功能，能绘图电路图案。

龙头企业：彤程新材、华懋科技、晶瑞电材、南大光电、容大感光、上海新阳。

3）光掩膜版：雷同模具，能决定芯片电路的阵势。

龙头企业：华润微、路维光电、清溢光电。

4）电子特种气体：雷同某种调料，主张是保险纯度。

龙头企业：华特气体、三孚股份、雅克科技、中环装备、南大光电、凯好意思特气、金宏气体。

5）CMP 抛光材料：雷同打磨器，让硅片名义变得更平。

龙头企业：鼎龙股份、安集科技。

6）湿电子化学品：雷同清洁剂，保证工艺质料。

龙头企业：格林达、江化微、晶瑞电材、安集科技、多氟多、新宙邦、上海新阳、瑞丰光电。

7）溅射靶材：雷同喷枪原料，酿成一层金属薄膜。

龙头企业：有研新材、江丰电子、阿石创。

8）框线材料：用于芯片封装时的伙同和保护。

龙头企业：兴森科技、晶瑞电材、立昂微、德邦科技、雅克科技、中英科技、甬矽电子、林微纳。

9）基板：若是说硅片是地基，基板便是地盘。

龙头企业：深南电路、兴森科技、中瓷电子、通富微电、中英科技、甬矽电子、林微纳。

（三）半导体诱骗

1）单晶炉：分娩单晶硅的大熔炉，造硅片（地基）用的。

龙头企业：晶升股份、沪硅产业、京运通。

2）扩散诱骗：雷同是超等加工场，能改变电学特质。

龙头企业：捷佳伟创。

3）清洗诱骗：给硅片洗个澡去除脏东西。

龙头企业：盛好意思上海、至纯科技、朔方华创、芯源微。

4）氧化炉：给硅片穿上氧化层外套。

龙头企业：朔方华创。

5）PVD 薄膜千里积诱骗：雷同镀膜机，酿成薄膜。

龙头企业：朔方华创、中微公司、拓荆科技。

6）光刻诱骗：硅片制造的化妆师，肃穆把电路画上去。

龙头企业：上海微电子。

7）涂胶显影诱骗：合作刚才的光刻，给硅片上妆和卸妆。

龙头企业：芯源微。

8）刻蚀诱骗：维护去除虚耗的硅片材料。

龙头企业：朔方华创、中微公司。

9）热处治诱骗：雷同大烤炉，能改变硅片物感性能。

龙头企业：朔方华创、屹唐股份。

10）离子注入诱骗：雷同于注射，能改变硅片电学性能。

龙头企业：万业企业、烁科中科信。

11）CMP 机械抛光诱骗：再次打磨硅片，变得更平整。

龙头企业：华海清科、盛好意思上海。

12）前谈检测诱骗：终点于管工，给通盘制造过程查瑕玷。

龙头企业：中科飞测、精测电子、上海睿励、长川科技、华峰测控。

二、中游：半导体制造与封测

（一）晶圆制造

制造过程，就像在一大块相等平整"地盘"（硅片）上盖屋子，通过各式精密的施工工艺（光刻、蚀刻等），一层一层地建造出芯片"大厦"。

龙头企业：中芯国际、华虹半导体、士兰微、华润微、赛微电子、扬杰科技。

（二）封装测试

到这里就周边结果，需要给芯片穿上一层保护衣，再作念个举座魄检，望望能弗成正常责任，没问题就完工了。

龙头企业：通富微电、华天科技、长电科技、太极实业、晶方科技、深科技、华微电子、华润微、赛腾股份。

（三）芯片制品

就像每座建筑造出来都有不同作用（住户楼 / 办公楼 / 交易广场 / 病院 / 学校等），每个"芯片大厦"都有不同性能。

1）存储芯片：雷同电子存钱罐，把数据存进去，需要的时候再取出来。

龙头企业：兆易创新、东芯股份、德明利、恒烁股份、普冉股份、江波龙、朗科科技、北京君正、澜起科技。

2）逻辑芯片：逻辑运算小妙手，笔据模式判断合折柳理，放弃信息处治。

龙头企业：安路科技、紫国国微、复旦微电、晶晨股份、国芯科技、瑞芯微、四维图新、景嘉微。

3）模拟芯片：声息或光芒的师法达东谈主，把当然界信号更动为电信号。

龙头企业：圣邦股份、芯一又微、想瑞浦、汇顶科技、帝奥微、艾为电子、晶丰明源、卓胜微。

4）微处治器：袖珍的智能中心，协长入疏导其他芯片们沿途责任。

龙头企业：景嘉微、海光信息、龙芯中科、中颖电子、国芯科技、力合微、紫光国微、富满微。

5）IGBT 分立器件：电力交通侦查，精确地放弃电流的通断和大小。

龙头企业：斯达半导、士兰微、华润微、捷捷微电、宏微科技。

6）MEMS 微机电传感器：微型机器东谈主工场，闭幕一些细小动作和功能。

龙头企业：苏州固锝、万集科技、歌尔股份、汉威科技、晶方科技、赛微电子。

7）CIS 图像传感器：电子眼睛，把图像信息改造为电子信号。

龙头企业：韦尔股份、想特威、策划光电、奥普光电、晶方科技。

8）光电子：光和电更动的桥梁。

龙头企业：水晶光电、长光华芯、源杰科技、海泰新光、宇瞳光学。

三、卑鄙：半导体终局诈欺

1）消费电子：华为、小米、OPPO、vivo 等。

2）汽车电子：比亚迪、赛力斯、蔚小理等。

3）通讯电子：中国迁移、中国联通、中国电信等。

4）军工电子：北斗星通、四维图新、华测导航等。

5）物联网：海潮信息、商汤科技、科大讯飞等。

6）东谈主工智能：百度、阿里、华为、腾讯、字节等。

7）工业电子：汇川期间、华中数控等。

8）智能安防：海康威视、大华股份等。

9）智能家居：好意思的集团、格力电器、海尔智家等。

至此，芯片半导体产业链以及国内主要龙头企业都梳理收场，我认为应该算是比较王人全，但愿能给内行带来匡助。汇总表格如下：

公司好多，不错笔据"好公司 + 好价钱"的表率，对照产业链从上至下，联想、材料、诱骗、制造、封测、制品，最瞎想情状是每个面孔，再作念一轮筛选：

1）联想：国产化率粗俗是 20%，固然和夙昔王人备依赖外洋企业比拟有超过，但和国际巨头比拟仍然有差距。这内部就看两家龙头，华大九天和概伦电子。

2）材料：很容易被"卡脖子"的领域，因为唯有短少一样材料，整条产线就不圆善了，若是看过昨天的著作，就知谈材料面孔能被细分红好多产物，何况每个产物的龙头企业很少有重迭，追踪起来就很不毛。

若是一定要追踪材料端，沪硅产业、华特气体、鼎龙股份、雅克科技、安集科技、彤程新材、江丰电子等都要同期怜惜到。

3）诱骗：国产化率粗俗在 10%-15% 之间，通常细分产物好多，何况先进制程发挥并一致（有些能达到 14nm，有些只可达到 90nm），但好在有平台型企业出现，追踪起来就能有方针。两家龙头：朔方华创和中微公司。

4）制造：这个内行应该比较老成，全球开始进的晶圆制造企业是台积电，排第二的是三星，接下去国内厂商就能上榜了，大部分芯片企业都还是把进修制程产物放到大陆厂商分娩。两家龙头：中芯国际和华虹半导体。

5）封测：最辞让易被"卡脖子"的领域，国内封测在全球能有置锥之地。两家龙头：长电科技和通富微电。

6）制品：半导体产业最终以芯片阵势，一一进入到卑鄙札记本电脑、手机、汽车、通讯、东谈主工智能等诈欺场景。

其中，集成电路（包括存储、逻辑、模拟）就能占到芯片阛阓的 80%，而传感器是新兴赛谈如汽车和机器东谈主的要害部件，那么这些龙头就都要袒护：兆易创新、紫光国微、圣邦股份、韦尔股份。

这样一套经过下来，就能得到 15-20 家上市公司的名单。可是制造业里除了半导体产业链，还有好多其他大赛谈，若是每个赛谈都有这样多企业要追踪，昭彰元气心灵不够。因此连续"镌脾琢肾"，笔据定量和估值角度再筛选一下：

一是联想，两家龙头企业市销率 PS 估值都达到 60-70 倍，可能在很长一段期间内都无法纤悉无遗，就中式 1 家当作不雅察；

二是材料，细分产物好多，专科度也很高，每家上市公司侧重心还都不同，踱步元气心灵去追踪的话，参加产出比会很低，就中式 1-2 家当作不雅察；

三是封测，当作半导体后端产业链，龙头企业遥远毛利率都是 10%-15%，净利率是 5% 把握，离"好公司"定量表率出入较远，就中式 1 家当作不雅察。

最终，芯片半导体产业链就剩下 12 家值得深远追踪（8 家第一梯队 +4 家第二梯队）的龙头企业，依然所以表格的阵势共享给诸位读者们，可供参考。

固然这几年国内半导体产业获得很大超过，大部分产业链面孔变得愈加健全，但想要王人备自强流派，依旧注定是谈阻且长。好在，咱们还是刚烈地走在了正确的谈路上，笃信终有一天能看到"轻舟已过万重山"的好意思好快意。

东谈主形机器东谈主产业链全梳理及重心公司

聊芯片半导体，用造屋子作念类比；聊东谈主形的机器东谈主，那就对照着东谈主类一齐往下说。主要记取一句话，你有的，它都要有。

1）上游。机器东谈主材料就终点于东谈主体的皮肤和骨骼，加工诱骗就终点于东谈主体的滋长和树立机制；

2）中游。硬件就终点于东谈主类各个器官和肢体，外科医师粗俗便是肃穆硬件树立，软件便是东谈主体的大脑和神经系统，属于内科医师的范围。

3）卑鄙。不同东谈主类都有高矮胖瘦和国别之分，不同机器东谈主通常有各自的出厂树立。

一、上游：材料和加工诱骗

（一）材料

比拟于东谈主类身上大部分是皮肤和肉肉，机器东谈主身上便是金属和塑料，有个叫聚醚醚酮（PEEK）的高性能热塑性材料诈欺平常，耐磨性佳、硬度较高、韧性还好。

龙头企业：中研股份、中欣氟材、新瀚新材。

（二）加工诱骗

把各式各类的材料作念成想要的形势，有点像看着一个东谈主从幼儿滋长到成年，机器东谈主的各个"器官"便是用加工诱骗极少点作念出来的。

龙头企业：华辰装备、宇环数控、日发精机、海天精工、科德数控、秦川机床、创世纪。

二、中游：硬件与软件

（一）硬件

1）电板：雷同东谈主类吃的食品，要给机器东谈主提供能量。

龙头企业：宁德期间、亿纬锂能、比亚迪。

2）电机：雷同东谈主类的肌肉，肌肉减弱舒张能产生能源，电机便是给机器东谈主提供驱能源。

龙头企业：鸣志电器、兆威机电、昊志电机、汇川期间、禾川科技、伟创电气、拓邦股份。

3）传感器：雷同东谈主类感官，机器东谈主也要能嗅觉到外界，主要有视觉（眼睛）、力矩（枢纽）、触觉（皮肤）、IMU（惯性）四大传感器。

视觉龙头：奥比中光、天准科技、韦尔股份、水晶光电、禾赛科技、速腾聚创。

力矩龙头：柯力传感、安倍龙、纳芯微、东华测试、凌云股份。

触觉龙头：华培能源、安倍龙、康斯特、汉威科技、士兰微。

IMU 龙头：芯动联科、华测导航、华依科技、苏州固锝。

4）降速器：雷同东谈主类的手腕、肘部和膝盖枢纽，要确保每个动作的顺畅和准确。

谐波龙头：绿的谐波、中简易德、昊志机电、丰立智能、巨室激光。

行星龙头：双环传动、兆威机电、南边精工、蓝黛股份、豪能科技。

RV 龙头：双环传动、中简易德、精锻科技、拓斯达、秦川机床。

5）奢睿手：东谈主类最常用的手，却是最复杂的部位，每个枢纽都对应着一定摆脱度，每根手指都要有空腹杯电机、行星降速、蜗轮蜗杆等硬件。

龙头企业：鸣志电器、鼎智科技、兆威机电、伟创电气、拓邦股份、兆威机电。

6）轴承：雷同枢纽软骨，缩短骨头之间的摩擦，确保机器东谈主的肢体行为理会和踏实。

龙头企业：长盛轴承、五洲新春、力星股份、国机精工。

7）丝杠：雷同东谈主类的肌腱，一端伙同着肌肉，一端附着在骨骼上，肌腱传递肌肉力量让骨骼迁移，丝杠便是把旋转畅通改造为直线畅通。

龙头企业：北特科技、贝斯特、五洲新春、江苏雷利、震裕科技、恒立液压。

（二）软件

1）芯片：机器东谈主"大脑"，肃穆数据存储、处治和传输，这里和芯片产业链重迭度会比较高，就不张开了。

龙头企业：寒武纪、商汤、海光信息、好意思光科技、兆易创新。

2）放弃器：雷同大脑"司令部"，接管任务并下达提醒。

龙头企业：鸣志电器、伟创电气、新时达、埃夫特、科力尔。

3）编码器：雷同"小小敷陈员"，时刻讲述最新情况给放弃器。

龙头企业：奥普光电、禾川科技。

4）实行器：能伙同为是一套集成系统，把各式各类的软硬件都伙同到沿途，接管到放弃信号后，就能精确完成提醒动作。

龙头企业：拓普集团、三花智控。

5）伺服驱动：雷同东谈主类神经系统，有点像"传令兵"，把提醒快速且精确地传递给肌肉（电机）。

龙头企业：汇川期间、禾川科技、新时达。

三、卑鄙：各家机器东谈主主机厂

2024 年，国表里东谈主形机器东谈主如棋布星罗般冒出，全球共发布了 100 多款新品，其中中国品牌能占到 60%-70%。

瞻望 2025 年，很可能便是东谈主形机器东谈主的量产元年，广博龙头谁能脱颖而出，值得拭目以俟。

重心怜惜厂商：

外洋：特斯拉、英伟达、Figure、1X、波士顿能源等。

国内：华为、小米、字节、优必选、比亚迪、智元机器东谈主、宇树科技、开普勒等。

到这里，产业链就先容得差未几了。本来该连续聊诈欺场景，但东谈主形机器东谈主暂时都是从工业场景运行作念起（比如在汽车工场里），要等进修后再作念病东谈主照看和养老院处治等医疗场景，临了才能进入家庭场景，因此就未几赘述。汇总表格如下：

若是再作念一轮筛选，中枢想想：东谈主形机器东谈主是新质分娩力，是把新诈欺（举例 AI 和大模子）嫁接到传统工业（举例机器东谈主和汽车），推行上是一种增强。

那么在选股时候，就要细心"锦上添花"：本来在工业领域就有龙头阵容，再叠加东谈主形机器东谈主的增长弧线，便是价值投资值多礼贴的方向。

沿着这个想路，值得追踪的企业：

1）材料：PEEK 材料诈欺在机器东谈主实质上相等妥当，追踪一家原材料和一家制造商。两家龙头：中研股份和中欣氟材。

2）诱骗：大部分厂商自己都是数控机床龙头，就挑选老牌企业进行不雅察。两家龙头：海天精工和科德数控。

3）硬件：东谈主形机器东谈主最中枢的面孔，好多企业都迎来质变，我更倾向于定点细目性和单件价值量。

这些龙头都要怜惜：宁德期间、鸣志电器、汇川期间、禾川科技、奥比中光、韦尔股份、速腾聚创、柯力传感、绿的谐波、双环传动、北特科技、五洲新春、恒立液压。

4）软件：大脑在东谈主形机器东谈主里是很要害，但大部分国内芯片厂商的主战场不会放在这个细分领域，而是备战消费电子、汽车甚而 AI，因此不妨就怜惜实行器。两家龙头：拓普集团和三花智控。

5）主机厂：机器东谈主见地佛常所以" XX 产业链"定名，可见整机厂商的要害性，有些上市公司就值多礼贴。有望量产的龙头：小米集团、比亚迪和优必选。

这样一套经过下来，就能得到 20 多家上市公司名单，不外其中有两类是不雅察意象大于选股意象。

一类是当作产业链"议论作念加法"的追踪，比如材料端、诱骗端以及部分价值量偏低的中游部件；

另一类是机器东谈主业务的营收占比很低，中短期内对事迹影响都不大，就不需要花费太多期间。

最终，东谈主形机器东谈主产业链就剩下 15 家值得深远追踪（10 家第一梯队 +5 家第二梯队）的龙头企业，依然所以表格的阵势共享给诸位读者们。

新期间还是到来，以 AI 大模子为代表的东谈主工智能发展到下个阶段，将成为新一轮科技翻新和产业变革的要害驱能源量，而 AI 最好落地场景便是东谈主形机器东谈主。

东谈主形机器东谈主很有可能成为继个东谈主电脑、智妙手机、新能源汽车后的新终局free_porn，酿成新的万亿级阛阓。路虽漫漫，但很期待看到国内东谈主形机器东谈主能够和新能源汽车一样，成为中国制造业的另一张靓丽柬帖。