台积电好意思股溢价依然高达25%了日本女优视频，为什么对冲基金不敢放手尝试套利来回？

1月16日，台积电公布第四季度亮眼功绩，净利润达3747亿台币，同比大涨57%，销售额、商业利润区分大涨39%和64%。分析师指出，这一强劲阐扬收货于东说念主工智能支拨的快速增长，以及台积电当作苹果和英伟达主要芯片供应商的要津扮装。

雷同惹东说念主防范的，是台积电好意思股价钱远高于台股价钱——按理说，投资者不错作念空台积电好意思国存托笔据（ADR），同期买入其台股，跟着价钱迟缓趋同，投资者便可减轻赢利。

干系词，这一差距不仅莫得裁汰，反而在1月扩大至约25%，为2009年以来的最高水平。当作比较，已往10年的平均差距仅为6.4%。

贬抑发稿，台积电好意思股报207好意思元/股，台积电台股报1105台币/股，汇率约为33，台积电ADR和台股的换股比例为1:5，因此，溢价率=[（207×33/5）- 1105 ] / 1105 = 23.6%

为什么会这么？

分析师暗意，这是由于东说念主工智能激越使台积电成为了好意思国投资者的骄子，而这些投资者无法放手购买价钱更低的台股。

因此，对那些念念要押注价差裁汰的对冲基金来说，风险在于好意思国的投资者可能会持续推高台积电ADR的价钱，即便其溢价水平依然达到了惊东说念主的高度。

新光投信公司董事长Quincy Liu暗意：

“这笔来回风险较高，因为溢价无意会裁汰……民众投资者依然认同台积电的手艺当先地位，并为其ADR再行赋予了更高的估值。”

当作英伟达和苹果的主要芯片供应商，台积电凭借其当先手艺以及与好意思国科技巨头比较更合理的估值，成为民众股票投资者首选的AI股之一。自2022年ChatGPT发布以来，台积电ADR的价钱飙升跳跃了160%，而其台北股价仅高涨了不到120%。

况且，台积电ADR不仅迷惑了主动型投资者，还被纳入费城半导体指数等基准指数和ETF中，导致跟踪这些指数的基金必须购买台积电好意思股，这进一步鞭策了ADR相较于台股的优异阐扬。

根据彭博汇总的数据，台积电ADR仅占公司总通顺股的五分之一，但其已往三个月的日均成交额是台积电台股的两倍。

溢价会持续存在吗？

分析师指出，台积电ADR的溢价弥远存在，原因在于ADR具有可替代性（指台积电ADR和中国台湾上市的台积电日常股不错通过特定的行动相互颐养），而台股需要特殊的监管批准智商颐养为好意思国等值股票。

贬抑周一，台积电ADR的空头比例为通顺股的0.4%，远低于前年6月的3.1%，这标明投资者仍然看好该股。彭博汇总的数据暴露，跳跃90%的分析师对台积电ADR给出了买入评级。

Alphalex Capital Management公司总司理Alex Au暗意：

“已往一年，民众投资者在东说念主工智能边界进入了大量资金，而台积电是这一边界的主要玩家。好意思国投资者基础的扩大鞭策了溢价的扩大。当今再押注均值追思依然不是一个好计谋了，因为融资成本上升，溢价也变得太有趋势性。”

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悉尼OX老本料理公司的首席投资官Joseph Lai也暗意：

“中期来看日本女优视频，估值溢价可能会进一步扩大。”

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